Dragon Capital: Nhiều rủi ro đã phản ánh vào giá cổ phiếu

VN-Index giảm 12,7% trong tháng 10, về mức 1.028 điểm sau khi chạm 986 điểm sau sự kiện bắt giữ lãnh đạo Tập đoàn Vạn Thịnh Phát. Thanh khoản trung bình giảm 16% trên sàn HOSE, về mức 477 triệu USD và giảm 18% trên cả 3 sàn, về mức 517 triệu USD. Khối ngoại tiếp tục bán ròng với giá trị 60 triệu USD trong tháng 10, tổng giá trị bán ròng 10 tháng ở mức 79 triệu USD. Theo Dragon Capital, việc bắt giữ lãnh đạo của công ty sở hữu nhiều dự án bất động lớn tại Việt Nam, cũng là một nhà phát hành trái phiếu lớn, đã khiến nhà đầu tư lo ngại về ngành bất động sản và tác động dây chuyền đến lĩnh vực tài chính.

Việc nhà đầu tư bán trái phiếu doanh nghiệp, đặc biệt là trái phiếu doanh nghiệp bất động sản đang khó kiểm soát hơn. Thanh khoản trên thị trường trái phiếu sụt giảm mạnh và chưa có dấu hiệu trở lại, trừ trường hợp tổ chức phát hành sử dụng nguồn tiền của chính công ty để mua lại trái phiếu. Kéo theo đó, cổ phiếu bất động sản giảm mạnh, nhóm vốn hoá vừa và nhỏ giảm 20 - 40%. Nhà đầu tư đang lo ngại, các tổ chức liên quan đến phát hành trái phiếu sẽ phải mua lại lượng trái phiếu này. Thêm vào đó, một số công ty chứng khoán đã giảm tỷ lệ cho vay ký quỹ đối với một số cổ phiếu bất động sản.

Dự báo lợi nhuận của 80 doanh nghiệp niêm yết Dragon Capital theo dõi

Tâm lý thị trường không tích cực hơn sau khi kết quả kinh doanh quý III/2022 được công bố. Dragon Capital cho biết, lợi nhuận sau thuế 80 doanh nghiệp niêm yết lớn mà quỹ này theo dõi chỉ tăng 4,2% so với cùng kỳ và giảm 9,4% so với quý II/2022. Chi phí đầu vào cao, lãi suất tăng và tiền đồng mất giá xóa nhòa kết quả doanh thu khả quan. Ngành ngân hàng tiếp tục công bố số liệu tích cực so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế tăng 52%, tuy nhiên so với quý trước, lợi nhuận nhóm này giảm 4,1%.

Nhóm hàng hóa chịu tác động bởi biến động trên thị trường thế giới, lợi nhuận doanh nghiệp bán lẻ xăng dầu và lọc dầu sụt giảm, các công ty thép ghi nhận lỗ ròng. HPG là trường hợp điển hình, với mức lỗ kỷ lục 72 triệu USD trong quý III. Kết quả này phản ánh chi phí đầu vào tăng và lỗ chênh lệch tỷ giá USD, kết hợp với doanh thu sụt giảm do xuất khẩu yếu và thị trường bất động sản chậm lại. Trong bối cảnh chính sách tiền tệ đang thắt chặt, công ty quản lý quỹ duy trì quan điểm thận trọng về ngành bất động sản và dự báo triển vọng ngành ngân hàng khó vượt trội, kỳ vọng mức tăng trưởng lợi nhuận khiêm tốn cho năm 2023.

"Định giá thị trường về gần mức thấp nhất 10 năm, ở mức 10,7 lần cho 12 tháng gần nhất và 7,9 lần cho năm 2023. Nhiều rủi ro đã phản ánh vào giá. Tuy nhiên, cần phải theo dõi đà tăng lãi suất và những diễn biến xảy ra trên toàn cầu. Và quan trọng hơn hết, Chính phủ sẽ đưa ra những chính sách nào để hỗ trợ lĩnh vực tài chính", Dragon Capital cho biết.

Về mặt vĩ mô, Ngân hàng Nhà nước đã có nhiều hành động để ổn định thị trường ngoại tệ như tiếp tục bán ngoại tệ, cung ứng ra thị trường, nới biên độ giao dịch tỷ giá từ ±3% lên ±5%, và nâng lãi suất điều hành thêm 1%.

"Với dự báo về khả năng Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) ngừng việc tăng lãi suất vào đầu năm 2023 và áp lực lên Việt Nam sẽ được kỳ vọng sẽ giảm đi đáng kể. Tốc độ triển khai dự án hạ tầng cũng có thể sẽ khởi sắc hơn vào đầu năm sau, đó là cơ sở để nền kinh tế đạt được mục tiêu Chính phủ đặt ra với mức tăng trưởng GDP 6,5% năm 2023", Dragon Capital lưu ý.

Quỳnh Dương