Ngành hóa chất: Ưu tiên cổ phiếu định giá hấp dẫn dù đang giảm
Theo báo cáo cập nhật ngành hóa chất của Công ty chứng khoán VNDIRECT, ngành hóa chất đang có nhiều khó khăn và nhà đầu tư nên ưu tiên những cổ phiếu có mức định giá hấp dẫn mặc dù đang trong chu kỳ giảm như DGC.
Chuyên gia phân tích của VNDIRECT đánh giá ngành hóa chất đã có 2 tháng đầu năm khó khăn. Trong 2 tháng đầu năm, giá trị xuất khẩu hóa chất cơ bản của Việt Nam (phốt pho vàng, phân bón DAP và MAP,..) tăng 25,3% so với cùng kỳ năm 2022 lên 5,6 tỷ USD. Tuy nhiên, đây là sự tiếp nối của đà tăng trưởng chậm lại kể từ quý III/2022 do nhu cầu toàn cầu suy yếu và giá bán giảm.
Theo Tổng cục Hải quan Việt Nam, Trung Quốc là nhà nhập khẩu hóa chất lớn nhất của Việt Nam vào năm 2022 với giá trị nhập khẩu là 1,18 tỷ USD (+21,0% so với năm trước) do sự thiếu hụt nguồn cung tại Trung Quốc.
Năm 2022, xuất khẩu sang thị trường Nhật Bản đạt 0,73 tỷ USD giảm 13,0% so với cùng kỳ, sang thị trường Ấn Độ là 0,7 tỷ USD và tăng 12,5% so với cùng kỳ.
Suy thoái kinh tế kéo theo nhu cầu đối với hàng điện tử và chất bán dẫn giảm trong năm 2023. World Semiconductor Trade Statistics dự báo thị trường chất bán dẫn toàn cầu sẽ giảm 4% vào năm 2023.
VNDIRECT ước tính nhu cầu toàn cầu về phốt pho vàng – nguyên liệu đầu vào cho chất bán dẫn sẽ giảm 15% so với cùng kỳ vào năm 2023. Bên cạnh đó, giá phốt pho vàng đã đạt đỉnh kể từ quý II/2022 và dự kiến sẽ dao động trong khoảng 4.500-5.000 USD vào năm 2023. Lợi nhuận ròng các doanh nghiệp xuất khẩu phốt pho vàng của Việt Nam (DGC, PAT, DDV) sẽ bị giảm khoảng 25-35% so với cùng kỳ trong năm 2023 từ mức nền cao năm 2022.
Giá xút trong nước phụ thuộc nhiều vào Trung Quốc do Trung Quốc xuất khẩu khoảng 40% nhu cầu xút của Việt Nam. Giá xút Trung Quốc giảm 27% kể từ ngày tháng 12/2022 sau khi các nhà máy sản xuất xút tái hoạt động trở lại vào năm 2023 và nhu cầu tiêu thụ nhôm yếu. Hơn nữa, Trung Quốc mở cửa trở lại nền kinh tế sẽ cải thiện nguồn cung xút tại Việt Nam. Do đó, giá xút sẽ đạt khoảng 700-800 USD/tấn vào năm 2023 (-15% so với cùng kỳ). Do hợp đồng giá thường được ký trước 3 tháng nên LN ròng của các công ty xút như CSV, HVT trong 6 tháng đầu năm 2023 sẽ sụt giảm mạnh so với nửa cuối 2022.
Trong bối cảnh này, VNDIRECT cho rằng nhà đầu tư nên ưu tiên những cổ phiếu có mức định giá hấp dẫn mặc dù đang trong chu kỳ giảm. VNDIRECT đưa ra khuyến nghị cho DGC với việc hoàn thành giai đoạn 1 của dự án Chlor-alkali-vinyl (CAV) trong quý III/2024 sẽ trở thành động lực tăng trưởng doanh thu chính, đóng góp 25% doanh thu hàng năm và đưa nhà máy của DGC đứng số 1 về công suất thương mại tại Việt Nam.