Viettel Construction hưởng lợi ra sao khi 5G được phủ sóng?
MBS cho rằng, hệ sinh thái gắn liền với công ty mẹ bao gồm, xây lắp viễn thông, vận hành hạ tầng và TowerCo sẽ là động lực tăng trưởng lợi nhuận cho Viettel Construction trong trung và dài hạn.
Từ ngày 16/10, Việt Nam sẽ chính thức tắt sóng 2G để phát triển những kết nối di động mạnh mẽ hơn như 4G/5G. Viettel vừa tuyên bố là nhà mạng đầu tiên tại Việt Nam cung cấp mạng 5G, phủ sóng tại 63 tỉnh, thành trong khi 2 nhà mạng VNPT và MobiFone chưa công bố thời gian triển khai công nghệ di động thế hệ mới.
Báo cáo mới đây của Chứng khoán MB (MBS) nhận định, với hệ sinh thái gắn liền với công ty mẹ Viettel, bao gồm xây lắp viễn thông, vận hành hạ tầng và TowerCo sẽ là động lực tăng trưởng lợi nhuận cho Viettel Construction (mã CTR) trong trung và dài hạn, đến từ nhu cầu đẩy nhanh phủ sóng 5G theo định hướng của Chính phủ từ nay đến 2030.
Viettel Construction đang nắm vị thế là TowerCo số một thị trường với tổng số trạm BTS cho thuê đạt 6.436 trạm tính đến hết 2023, cao hơn nhiều so với doanh nghiệp đứng thứ 2 là OCK Vietnam Tower (TowerCo độc lập đến từ Malaysia). Viettel Construction dự kiến từ nay đến 2030 phấn đấu tăng số trạm BTS đạt tổng công 30.000-50.000 trạm, tương đương kế hoạch triển khai ~3.000-4.000 trạm/năm, để đảm bảo quá trình phủ sóng đạt 99% dân số từ nay đến 2030 của Viettel.
MBS kỳ vọng mũi nhọn tăng trưởng TowerCo sẽ bùng nổ trong giai đoạn này, khi xu hướng đi thuê và chia sẻ hạ tầng được khuyến khích. Với kế hoạch phát triển ~3.000 trạm/năm trong 2024-26, hỗ trợ doanh thu tăng trưởng mạnh đạt 35% CAGR. Tỷ lệ dùng chung dự kiến cải thiện ~2% mỗi năm và là yếu tố quan trọng hỗ trợ biên lợi nhuận. Theo đó, EBITDA 2024-26 có thể tăng trưởng 38% CAGR.
Theo dự phóng của MBS, tăng trưởng doanh thu của Viettel Construction giai đoạn 2024-2026 sẽ đạt 13% CAGR, kéo theo tăng trưởng lợi nhuận ròng đạt 14% CAGR. Trong đó, ngoài đầu tàu tăng trưởng doanh thu là hoạt động TowerCo, các mảng kinh doanh còn lại dự kiến tăng trưởng ổn định ở mức ~11% CAGR.
Cùng đưa ra nhận định CTR hưởng lợi từ nhu cầu đẩy nhanh phủ sóng 5G, tuy nhiên, chuyên gia Chứng khoán SSI có phần thận trọng khi cho rằng, trong ngắn hạn, việc sử dụng 4G sẽ chiếm ưu thế nhiều hơn so với 5G, câu chuyện tăng trưởng của 5G thuộc về dài hạn nhiều hơn. “Với triển vọng chuyển đổi dần sang 4G/5G, chúng tôi kỳ vọng yêu cầu về mật độ trạm BTS cao hơn ở Việt Nam, điều này sẽ thúc đẩy CTR xây dựng nhiều trạm BTS hơn”, báo cáo của SSI Research nêu.
Theo SSI Research, số lượng trạm BTS mới được xây dựng nửa cuối năm 2024 có thể không tạo ra đóng góp nhiều trong tăng trưởng doanh thu ngay trong năm 2024 (vì không cho thuê trong thời gian cả năm 2024). Số lượng trạm xây mới trong nửa cuối năm 2024 sẽ hỗ trợ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong năm 2025.
Năm 2024, Viettel Construction đặt mục tiêu tổng doanh thu năm 2024 đạt 11.653 tỷ đồng, tăng 11 % so với thực hiện năm 2023. Lợi nhuận trước và sau thuế lần lượt đạt 671,4 tỷ đồng và 531,7 tỷ đồng, tương ứng tăng 4,1% và 3,1% so với năm 2023. Nếu hoàn thành kế hoạch, Viettel Construction sẽ phá kỷ lục lợi nhuận.
9 tháng đầu năm 2024, doanh thu Viettel Construction ước đạt hơn 9.141 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế gần 484 tỷ đồng, tăng lần lượt 11%, 4% so với cùng kỳ. Với kết quả đạt được, doanh nghiệp đã thực hiện được 72% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận năm 2024 đặt ra. Ước tính riêng trong quý III, lợi nhuận trước thuế Viettel Construction ước đạt 178 tỷ đồng, tăng nhẹ so với cùng kỳ.