Đón đầu “sóng” vốn ngoại đổ vào cổ phiếu ngân hàng sau khi nâng hạng
Nhóm ngân hàng sẽ là tâm điểm hút dòng vốn ngoại nhờ câu chuyện nâng hạng thị trường và trên nền tảng hoạt động kinh doanh bền vững.
Ngày 21/8/2026, FTSE Russell đã công bố kết quả rà soát định kỳ danh mục rổ chỉ số FTSE Global Equity Index Series (FTSE GEIS) chuẩn bị nâng hạng thị trường Việt Nam lên mới nổi thứ cấp.
Danh sách cổ phiếu Việt Nam đáp ứng tiêu chí gồm 117 mã, phân thành: 3 mã vốn hóa lớn (large-cap), 3 mã vốn hóa vừa (mid-cap), 21 mã vốn hóa nhỏ (small-cap)và 90 mã vốn hóa siêu nhỏ (micro-cap). Loại bỏ nhóm vốn hóa siêu nhỏ không thuộc danh mục mua ròng chính, danh sách 27 cổ phiếu Việt Nam thuộc các nhóm vốn hóa lớn, vừa và nhỏ sẽ đón nhận dòng vốn ngoại từ các quỹ chỉ số.
Dòng tiền sẽ được phân bổ theo đúng lộ trình chuyển đổi của FTSE, gồm 10% trong tháng 9/2026, 20% vào tháng 3/2027, 35% vào tháng 6/2027 và 35% còn lại vào tháng 9/2027.
CTCK ACB (ACBS) ước tính, trong kỳ cơ cấu tháng 9/2026 tới đây, 27 cổ phiếu Việt Nam được mua ròng khoảng 5.588 tỷ đồng (216 triệu USD). Danh sách công bố có thể điều chỉnh đến hết ngày 4/9/2026 và từ 7/9/2026, các thay đổi sẽ chính thức và danh mục có hiệu lực từ ngày 21/9/2026. Các quỹ ETF dự kiến hoàn thành cơ cấu danh mục trước ngày 21/9/2026, đặc biệt dòng tiền ròng tích cực từ khối ngoại dự kiến bùng nổ trong phiên ATC ngày 18/9/2026.
Có 17 quỹ đầu tư thụ động lớn mô phỏng các chỉ số thuộc FTSE GEIS, với tổng tài sản khoảng 1.150 tỷ USD. Trong đó, Vanguard Total International Stock ETF có quy mô tài sản 646,2 tỷ USD, còn Vanguard FTSE Emerging Markets ETF đạt 162,3 tỷ USD dự kiến rót vào Việt Nam lần lượt 95,68 triệu USD và 90,71 triệu USD trong kỳ cơ cấu tháng 9/2026, tạo động lực lớn cho nhóm cổ phiếu ngân hàng - nhóm ngành chiếm tỷ trọng vượt trội trong rổ 27 cổ phiếu được mua ròng, với 8 mã ngân hàng xuất hiện trong danh sách này gồm: VCB, BID, VPB, STB, HDB, SHB, SSB và MSB. ACBS ước tính tổng giá trị mua ròng vào 8 cổ phiếu ngân hàng đạt mức 34,06 triệu USD (khoảng 878,27 tỷ đồng).
Cụ thể, dòng vốn thụ động dự kiến phân bổ vào nhóm cổ phiếu ngân hàng vào kỳ cơ cấu tới đây tập trung đáng kể ở VPB và VCB. VPB được ước tính mua ròng khoảng 8,74 triệu USD (226,55 tỷ đồng), tiếp đến là VCB với 7,77 triệu USD (201,54 tỷ đồng) và STB với 4,82 triệu USD (124,97 tỷ đồng). HDB và BID lần lượt được dự báo nhận thêm 4,03 triệu USD (104,59 tỷ đồng) và 2,52 triệu USD (65,29 tỷ đồng).
Ở nhóm còn lại, SHB được ước tính mua ròng 2,51 triệu USD (65,04 tỷ đồng), SSB 1,92 triệu USD (49,89 tỷ đồng) và MSB 1,75 triệu USD (45,40 tỷ đồng).
Nhận định về chất xúc tác nâng hạng, “ SSI Research nhấn mạnh: “Câu chuyện nâng hạng thị trường tiếp tục là chất xúc tác trung hạn quan trọng, với đợt phân bổ thụ động đầu tiên theo FTSE dự kiến diễn ra vào tháng 9/2026 và quá trình đưa vào đầy đủ được triển khai theo từng giai đoạn đến tháng 9/2027”. Dòng vốn này sẽ giúp áp lực bán ròng vĩ mô của khối ngoại hạ nhiệt rõ rệt.
SSI Research dự báo: “Chúng tôi kỳ vọng áp lực bán ròng của khối ngoại sẽ tiếp tục hạ nhiệt trong tháng 8, được hỗ trợ bởi việc đón đầu dòng vốn thụ động đợt đầu tiên dự kiến đổ vào tháng 9 sau khi FTSE Russell nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi”.
Mặt khác, bên cạnh dòng tiền từ các quỹ ETF, sức hút cốt lõi giúp cổ phiếu ngân hàng dẫn dắt dòng tiền nằm ở nền tảng tăng trưởng lợi nhuận vững vàng trong quý II/2026, NIM toàn ngành phục hồi và chỉ số CIR toàn ngành tối ưu ở mức 28,2% (tính đến 30/6/20026).
Dưới lăng kính chọn lọc của SSI Research và ACBS, các cơ hội đầu tư ngân hàng nổi bật được khuyến nghị gồm: VCB, TCB và VPB.
Với Vietcombank (VCB), SSI Research chỉ rõ luận điểm cốt lõi của VCB: “Chất lượng tài sản tiếp tục dẫn đầu ngành, với tỷ lệ nợ xấu 0,58% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu cao nhất ngành ở mức 259%”.
Techcombank (TCB) được SSI Research đánh giá là có chất lượng tài sản ổn định với tỷ lệ bao phủ nợ xấu 125,6%. Hệ sinh thái phí đa dạng của TCB giúp bù đắp áp lực NIM, trong khi tăng trưởng tín dụng được hỗ trợ từ các dự án trọng điểm quốc gia.
Còn VPBank (VPB) được ACBS nhận định có chất lượng tài sản nhìn chung ổn định, khi tỷ lệ nợ chuyển quá hạn chỉ tăng nhẹ lên 1% trong quý, vẫn thấp hơn mức bình quân lịch sử. Tỷ lệ nợ xấu và nợ nhóm 2 lần lượt duy trì ở mức 3,3% và 3,2%. Trong khi đó, chi phí trích lập dự phòng đạt khoảng 8.000 tỷ đồng trong quý, tăng 33,7% so với cùng kỳ, chủ yếu do quy mô dư nợ mở rộng. Nhờ đó, tỷ lệ bao phủ nợ xấu vẫn được duy trì quanh mức 56%, cho thấy ngân hàng tiếp tục duy trì bộ đệm dự phòng tương đối ổn định.
Tóm lại, làn sóng nâng hạng lên mới nổi thứ cấp theo chuẩn FTSE Russell chính là thỏi nam châm thu hút vốn ngoại thụ động mạnh mẽ. Với sức nặng vốn hóa áp đảo cùng nền tảng kinh doanh vững chắc, các cổ phiếu ngân hàng chính là điểm đến đáng lưu ý cho dòng vốn ngoại trong chu kỳ tăng trưởng trung hạn của thị trường.