Đồng Yên suy yếu vượt mốc 160 Yên/USD, làm xói mòn những thành quả đạt được nhờ can thiệp tiền tệ

Đồng tiền của Nhật Bản đã giảm tới 0,5% xuống còn 160,16 Yên so với đô la Mỹ sau khi đồng USD được hỗ trợ bởi lời cam kết của Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kevin Warsh về việc đạt mục tiêu lạm phát của ngân hàng trung ương. Các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao tỷ giá đồng Yên để tìm dấu hiệu cho thấy khi nào các nhà chức trách có thể hành động để bảo vệ đồng tiền này.

Đồng Yên đã chịu áp lực kể từ khi không thể vượt qua mốc 155 Yên vào đầu tháng này sau hành động chung vào ngày 31/7, khi Mỹ và Nhật Bản tiến hành can thiệp mua Yên phối hợp đầu tiên kể từ năm 1998. Sự suy yếu mới nhất của đồng Yên diễn ra ngay cả sau khi Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent thực hiện nỗ lực mới nhằm kiềm chế chi phí vay dài hạn của Mỹ khỏi mức cao kỷ lục trong nhiều năm. “Với việc đồng Yên chạm mức quan trọng về mặt tâm lý là 160 Yên/USD, kỳ vọng về sự can thiệp chắc chắn sẽ gia tăng,” Alex Cohen, chiến lược gia ngoại hối tại Bank of America, cho biết. “Tuy nhiên, xét đến việc động thái này chủ yếu do đồng USD và lãi suất của Mỹ gây ra, các nhà chức trách có thể sẽ kiên nhẫn hơn một chút.”

Đồng USD phục hồi khi Chủ tịch FED Warsh cảnh báo rằng lạm phát không giảm đáng kể, làm tăng kỳ vọng về việc tăng lãi suất. Các nhà đầu tư lo ngại về khoảng cách lãi suất lớn giữa Nhật Bản và các nền kinh tế khác, gánh nặng nợ quốc gia và tác động của việc giá dầu tăng gần đây, vốn đã lan rộng toàn cầu. “Mức 160 không còn là mức định giá nữa. Nó đang trở thành mức chính sách. Washington và Tokyo đã đặt ra một ranh giới chính trị ở mức giữa 160,” Masahiko Loo, chiến lược gia trái phiếu cao cấp tại State Street Investment Management, cho biết. “Chúng tôi không loại trừ khả năng có một vòng can thiệp khác trước khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể tăng lãi suất, sớm nhất là vào tháng 9.”

Brendan Fagan, chiến lược gia vĩ mô tại Bloomberg, cho biết động thái của đồng Yên ngày 28/8 “cho thấy sự can thiệp và tác động nhất thời của đồng Yên không thể sánh được với xu hướng lãi suất toàn cầu hiện tại”. Ông nói thêm: “Tỷ giá USD/JPY mới chỉ phục hồi khoảng một nửa mức giảm kỷ lục do can thiệp, vì vậy thị trường này còn nhiều việc phải làm trước khi cặp tỷ giá này bước vào vùng mà chính quyền Nhật Bản có thể cho là không thoải mái”.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ họp vào tháng tới để quyết định lãi suất, với thị trường dự báo khoảng 80% khả năng tăng lãi suất. Chênh lệch lãi suất với Mỹ vẫn còn rất lớn, trong khi các nhà giao dịch cũng kỳ vọng FED sẽ tăng lãi suất trong năm nay. Geoffrey Yu, chiến lược gia cấp cao tại BNY, cho biết ông dự đoán chính quyền Nhật Bản sẽ tạm thời không can thiệp khi cuộc họp về lãi suất đang đến gần. Ông nói: “Tokyo phải hành động nếu muốn ổn định thị trường ngoại hối”.

Chính phủ của Thủ tướng Sanae Takaichi được cho là ủng hộ việc BOJ tăng lãi suất trong thời gian ngắn sắp tới do đồng Yên suy yếu. Đồng Yên đã từng ở gần mức thấp nhất trong 4 thập kỷ, khoảng 164 Yên/USD, trước khi có sự can thiệp vào những ngày cuối tháng 7, khi Mỹ cùng Nhật Bản bảo vệ đồng tiền này. Trở lại mùa hè năm 2024, chính quyền cũng đã can thiệp để hỗ trợ đồng Yên khi vượt qua mức 160 Yên/USD. Theo Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), các quỹ đầu cơ đã cắt giảm hơn một nửa số lượng đặt cược giảm giá đối với đồng Yên kể từ khi có sự can thiệp phối hợp, đồng thời tăng nhẹ số lượng này trong tuần kết thúc ngày 18/8. Các nhà quan sát thị trường cho rằng các nhà đầu tư đang bắt đầu quay trở lại với các giao dịch chênh lệch lãi suất được tài trợ bằng đồng tiền này.

Bộ Tài chính Nhật Bản ngày 28/8 cho biết, từ ngày 30/7 đến 26/8, chính quyền đã chi 15,39 nghìn tỷ Yên để can thiệp vào thị trường ngoại hối. Con số này đánh dấu mức chi tiêu hàng tháng lớn nhất từ ​​trước đến nay cho các hoạt động mua Yên và bán USD. Chính phủ Nhật Bản và BOJ đã thực hiện các biện pháp can thiệp này để kiềm chế sự suy yếu chưa từng có của đồng Yên. Trước đó, từ cuối tháng 4 đến đầu tháng 5. Nhật Bản đã chi tổng cộng 11,73 nghìn tỷ Yên cho các biện pháp can thiệp trước đó. Tổng số tiền chi cho các hoạt động can thiệp ngoại hối trong năm nay đã vượt quá 27 nghìn tỷ Yên, vượt qua kỷ lục hàng năm trước đó là khoảng 15 nghìn tỷ Yên được thiết lập vào năm 2024. Bất chấp các biện pháp can thiệp mới nhất, tính đến ngày 28/8, đồng USD đã tăng lên khoảng 160 Yên, phản ánh những lo ngại về lạm phát bắt nguồn từ cuộc khủng hoảng Trung Đông, khoảng cách lãi suất giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ và sự thận trọng đối với chính sách tài khóa mở rộng của chính quyền Thủ tướng Sanae Takaichi. Nhiều người trên thị trường tin rằng việc đảo ngược xu hướng suy yếu của đồng Yên chỉ bằng các biện pháp can thiệp tiền tệ là rất khó khăn.

V.A