FED tăng lãi suất lần đầu tiên trong 3 năm, phát tín hiệu tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ

Theo quyết định được Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) công bố sau cuộc họp kéo dài 2 ngày, lãi suất điều hành của Mỹ được nâng lên khoảng 3,75-4,00%. Đây là lần tăng lãi suất đầu tiên của FED trong 3 năm và cũng là quyết định tăng lãi suất đầu tiên dưới thời Chủ tịch FED Kevin Warsh, người nhậm chức vào cuối tháng 5.

Trong tuyên bố chính sách, FED nhận định lạm phát vẫn ở mức cao và việc điều chỉnh lãi suất lần này sẽ hỗ trợ quá trình đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% sớm hơn.

FED phát tín hiệu tiếp tục tăng lãi suất

Các dự báo kinh tế mới nhất cho thấy phần lớn quan chức FED nhận định lãi suất có thể tiếp tục tăng trong thời gian tới. Cụ thể, 16 trong số 18 nhà hoạch định chính sách dự báo sẽ có ít nhất 1 lần tăng 0,25 điểm phần trăm nữa vào cuối năm nay, trong khi chỉ 2 người cho rằng lãi suất nên được giữ nguyên.

Theo các dự báo này, lãi suất điều hành có thể tăng lên khoảng 4,00-4,25% vào cuối năm 2026 và duy trì quanh mức này vào cuối năm 2027.

Thị trường tài chính cũng phản ánh kỳ vọng FED tiếp tục thắt chặt chính sách. Theo công cụ FEDWatch của CME Group, các hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy xác suất khoảng 90% FED sẽ tăng thêm 0,25 điểm phần trăm vào cuối năm nay.

Quyết định của FED được đưa ra trong bối cảnh áp lực lạm phát vẫn dai dẳng. Các nhà hoạch định chính sách đã điều chỉnh dự báo lạm phát, đo bằng chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), lên 3,7% trong năm nay, từ mức 3,6% đưa ra tại cuộc họp tháng 6. FED hiện dự kiến lạm phát chỉ trở lại mục tiêu 2% vào năm 2029, chậm hơn 1 năm so với dự báo trước đó.

Trong khi đó, triển vọng tăng trưởng kinh tế được điều chỉnh tăng nhẹ. GDP Mỹ được dự báo tăng 2,3% trong năm nay, so với mức 2,2% trong dự báo tháng 6. Tỷ lệ thất nghiệp cuối năm được dự báo ở mức 4,1%, thấp hơn mức 4,3% được dự báo trước đó.

Chủ tịch FED Kevin Warsh cho rằng các dữ liệu gần đây cho thấy nền kinh tế Mỹ đang mạnh lên, với tăng trưởng kinh tế, việc làm và chi tiêu trong nước duy trì tích cực. ÔngWarshcũng nhấn mạnh tăng trưởng năng suất và đầu tư vốn đang ở mức cao.

Theo ông Warsh, các điều kiện tài chính hiện chưa đủ thắt chặt để tạo áp lực cần thiết nhằm đưa lạm phát trở lại mục tiêu. Vì vậy, FED cần điều chỉnh chính sách theo hướng bớt hỗ trợ nền kinh tế.

Áp lực lạm phát không còn chỉ đến từ năng lượng và thuế nhập khẩu

Một thay đổi đáng chú ý trong tuyên bố chính sách lần này là FED không còn mô tả lạm phát cao chủ yếu xuất phát từ các "cú sốc nguồn cung", đặc biệt trong lĩnh vực năng lượng.

Động thái này cho thấy các nhà hoạch định chính sách ngày càng quan tâm đến khả năng áp lực giá cả lan rộng sang nhiều nhóm hàng hóa và dịch vụ, thay vì chỉ coi đây là tác động tạm thời từ các yếu tố bên ngoài.

Lạm phát Mỹ trong tháng 8 tiếp tục tăng. Theo số liệu công bố trước cuộc họp FED, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước và tăng 0,4% so với tháng trước. CPI lõi tăng 0,3% trong tháng 8 và tăng 2,4% so với cùng kỳ.

Bên cạnh giá năng lượng, tác động từ thuế nhập khẩu và hoạt động đầu tư vốn liên quan đến sự phát triển nhanh của lĩnh vực trí tuệ nhân tạo cũng được xem là những yếu tố góp phần duy trì áp lực giá cả.

Trong bối cảnh đó, FED cho rằng rủi ro lạm phát gia tăng cần được theo dõi chặt chẽ hơn. Hầu hết các nhà hoạch định chính sách đều nhận thấy rủi ro lạm phát đang tăng, thay vì chỉ xuất phát từ những cú sốc nguồn cung riêng lẻ.

Sau quyết định của FED, đồng USD tăng trên diện rộng. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm, vốn nhạy cảm với kỳ vọng về chính sách tiền tệ, tăng lên mức cao nhất trong hơn 2 năm. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kỳ hạn dài hơn tương đối ổn định, khiến đường cong lợi suất có xu hướng phẳng hơn.

Quyết định tăng lãi suất cũng diễn ra trong bối cảnh Tổng thống Donald Trump tiếp tục kêu gọi FED giảm mạnh lãi suất, thậm chí xuống khoảng 1%, nhằm hỗ trợ tăng trưởng và đầu tư.

Tuy nhiên, FED cho biết quyết định chính sách được đưa ra dựa trên đánh giá về lạm phát, thị trường lao động và triển vọng kinh tế. Việc tăng lãi suất lần này đánh dấu sự chuyển hướng đáng chú ý trong chính sách tiền tệ của Mỹ, khi ưu tiên kiểm soát lạm phát được đặt cao hơn trong bối cảnh nền kinh tế vẫn duy trì đà tăng trưởng và thị trường lao động tương đối vững.

Sau quyết định tăng lãi suất của FED, giá vàng giao ngay trên thị trường quốc tế chịu áp lực giảm mạnh. Trong phiên giao dịch đêm qua, giá vàng có thời điểm giảm hơn 2,2%, xuống khoảng 4.261 USD/ounce. Việc FED phát tín hiệu tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ làm gia tăng sức ép lên kim loại quý, khi chi phí cơ hội nắm giữ vàng tăng lên trong môi trường lãi suất cao.

Ngược chiều với diễn biến của vàng, đồng USD tăng giá trên thị trường quốc tế sau quyết định của FED. Chỉ số USD Index tăng khoảng 0,6%, từ mức 99,6 điểm lên 100,3 điểm. Diễn biến này phản ánh sự điều chỉnh của thị trường trước triển vọng lãi suất Mỹ duy trì ở mức cao hơn trong thời gian tới, qua đó hỗ trợ sức mạnh của đồng USD so với các đồng tiền chủ chốt.

Phạm Hiếu