Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ lên 5,3%, cao nhất hơn hai thập kỷ

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ 10 năm duy trì trên 5,3%

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì ở vùng cao trong những tuần gần đây. Từ ngày 21/9, lợi suất kỳ hạn này tiếp tục dao động trên ngưỡng 5%, trước khi tăng mạnh hơn vào cuối tháng 9 và đầu tháng 10.

Ngày 5/10, lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng lên 5,333%, từ mức 5,276% của phiên trước đó. Trong phiên, lợi suất có thời điểm chạm 5,349%, mức cao nhất kể từ tháng 4/2002. Sang ngày 6/10, lợi suất vẫn giao dịch quanh mức 5,31%.

Ở kỳ hạn dài hơn, lợi suất trái phiếu 30 năm cũng tăng lên 5,689% ngày 5/10. Mặt bằng lợi suất cao ở cả kỳ hạn 10 năm và 30 năm cho thấy áp lực đang tập trung ở nhóm trái phiếu dài hạn.

Đà tăng lợi suất diễn ra trong bối cảnh kỳ vọng về chính sách tiền tệ không thay đổi theo hướng thắt chặt mạnh hơn. Theo CME FEDWatch, thị trường hiện đặt xác suất khoảng 78% FED giữ nguyên phạm vi lãi suất 3,75-4% tại cuộc họp tháng 10, trong khi xác suất tăng lãi suất là khoảng 22%.

Diễn biến này cho thấy lợi suất trái phiếu kỳ hạn dài không chỉ phản ánh kỳ vọng về lãi suất điều hành trong ngắn hạn. Các yếu tố như triển vọng tăng trưởng, lạm phát, nhu cầu vốn, quy mô phát hành trái phiếu và cung - cầu trên thị trường cũng ảnh hưởng lớn đến lợi suất.

Đặc biệt, nguồn cung trái phiếu Chính phủ Mỹ ở mức lớn tiếp tục là yếu tố được thị trường theo dõi. Nợ công của Mỹ đã vượt 40.000 tỷ USD, khiến nhu cầu huy động vốn của Chính phủ và quy mô nguồn cung trái phiếu trở thành những biến số quan trọng đối với thị trường trái phiếu dài hạn.

Trong trường hợp nguồn cung trái phiếu tăng nhanh trong khi nhà đầu tư yêu cầu mức sinh lời cao hơn để nắm giữ tài sản dài hạn, lợi suất có thể tiếp tục chịu áp lực tăng ngay cả khi lãi suất điều hành không thay đổi.

Chuỗi đấu giá 119 tỷ USD của Kho bạc Mỹ

Áp lực từ nguồn cung trái phiếu đang được thị trường theo dõi sát khi Bộ Tài chính Mỹ bước vào chuỗi đấu giá quy mô lớn trong tuần này.

Ngày 7/10, Bộ Tài chính Mỹ dự kiến tổ chức phiên đấu giá mở lại kỳ phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm trị giá 39 tỷ USD. Phiên đấu giá diễn ra chỉ 2 ngày sau khi lợi suất kỳ hạn này chạm 5,349%, mức cao nhất kể từ tháng 4/2002.

Đây là phiên thứ 2 trong chuỗi 3 phiên đấu giá của tuần. Trước đó, ngày 6/10, Mỹ đấu giá 58 tỷ USD kỳ phiếu 3 năm; ngày 8/10 sẽ tiếp tục đấu giá 22 tỷ USD trái phiếu 30 năm. Tổng quy mô 3 phiên lên tới 119 tỷ USD.

Kết quả các phiên đấu giá gần đây cũng cho thấy nhà đầu tư đang theo dõi sát mức lợi suất yêu cầu đối với trái phiếu Mỹ. Tại phiên đấu giá kỳ phiếu 10 năm ngày 9/9, lợi suất trúng thầu là 4,834%, tỷ lệ đăng ký mua trên giá trị gọi thầu (bid-to-cover) đạt 2,71 lần và nhà đầu tư gián tiếp nhận 79,2% khối lượng phát hành.

Trong khi đó, tại phiên đấu giá kỳ phiếu 7 năm ngày 24/9, lợi suất trúng thầu lên tới 5,085%, còn tỷ lệ bid-to-cover đạt 2,42 lần, thấp hơn mức trung bình 2,5 lần của 10 phiên gần nhất.

Các kết quả này cho thấy diễn biến đấu giá có thể trở thành yếu tố quan trọng đối với lợi suất trong ngắn hạn, đặc biệt khi thị trường phải hấp thụ lượng trái phiếu lớn. Nếu nhu cầu tại các phiên đấu giá không đủ mạnh, Kho bạc Mỹ có thể phải đưa ra mức lợi suất cao hơn để thu hút nhà đầu tư, qua đó tạo thêm áp lực lên lợi suất trên thị trường thứ cấp.

Đây cũng là lý do diễn biến của lợi suất 10 năm cần được nhìn khác với lãi suất chính sách của FED. FED kiểm soát lãi suất ngắn hạn, trong khi lợi suất trái phiếu dài hạn được hình thành bởi nhiều yếu tố của thị trường.

Cùng với lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng, đồng USD cũng duy trì sức mạnh. Chỉ số USD Index (DXY) chạm 102,54 điểm trong phiên 5/10, mức cao nhất trong 52 tuần, và sau đó giao dịch quanh 102,2 điểm.

Nếu lợi suất 10 năm tiếp tục duy trì trên 5%, đây sẽ là một mặt bằng đáng chú ý đối với thị trường tài chính toàn cầu, bởi nó phản ánh chi phí vốn dài hạn của nền kinh tế lớn nhất thế giới đang ở mức cao.

Trong những tuần tới, kết quả các phiên đấu giá của Kho bạc Mỹ, diễn biến lợi suất kỳ hạn 10 năm và 30 năm, cùng với USD Index và kỳ vọng chính sách của FED, sẽ là những chỉ báo quan trọng để đánh giá hướng đi tiếp theo của thị trường trái phiếu Mỹ.