Nhu cầu vàng suy yếu, doanh nghiệp có thị phần lớn dứt mạch tăng trưởng lợi nhuận 4 quý liên tiếp

PNJ đứt mạch tăng trưởng lợi nhuận 4 quý liên tiếp

Theo báo cáo Xu hướng nhu cầu vàng mới nhất của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) trong quý II/2023, nhu cầu vàng của Việt Nam đạt 12,7 tấn, giảm 9% so cùng kỳ năm 2022.

Nhu cầu tiêu thụ vàng thỏi và xu vàng giảm 5%, trong khi nhu cầu vàng trang sức giảm tới 18%, từ mức 4,5 tấn trong quý II/2022 xuống còn 3,7 tấn vào quý II năm nay.

Trước đó, trong quý I/2023, tiêu thụ vàng cũng giảm 12% so cùng kỳ 2022. Với hai quý liên tiếp đi xuống, tổng tiêu thụ vàng của người Việt 6 tháng đầu năm giảm gần 32% so với cùng kỳ, xuống mức 22,9 tấn (cùng kỳ đạt 33,6 tấn). So với cùng kỳ năm trước dịch (2019), sức mua vàng của người Việt cũng giảm gần 29%.

Thực tế, sức mua vàng sụt giảm trong nửa đầu năm 2023 đã phản ánh vào kết quả của một số doanh nghiệp trong ngành, trong đó rõ nét nhất là tại Công ty CP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (mã PNJ) – doanh nghiệp đang chiếm hơn 50% thị phần trang sức trong nước (theo VNDirect).

Trong nửa đầu năm nay, PNJ cho biết dù mức giảm doanh thu thuần thấp hơn so với thị trường chung nhưng vẫn giảm 9,6% so với cùng kỳ, đạt 16.459 tỷ đồng, và lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 1.086 tỷ đồng, giảm nhẹ 0,5% so với 6 tháng đầu năm ngoái.

Nếu như quý I/2023, PNJ ghi nhận doanh thu thuần đạt 9.753 tỷ đồng, giảm 3,8% so với cùng kỳ và LNST vẫn đạt mức kỷ lục 749 tỷ đồng, tăng 3,8% so với cùng kỳ thì sang quý II/2023 cả doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp đều chứng kiến sự sụt giảm.

Theo PNJ, quý II/2023, trong điều kiện thị trường có nhiều yếu tố bất lợi, doanh thu thuần của công ty giảm 17,4% so với cùng kỳ, xuống 6.663 tỷ đồng, và LNST giảm 8%, còn 338 tỷ đồng, ngắt mạch tăng trưởng lợi nhuận 4 quý liên tục của PNJ.

Từ quý I/2023, doanh thu trang sức bán sỉ của PNJ đã giảm 19,2% so với cùng kỳ năm 2022 do thị trường chung suy giảm và doanh thu vàng 24K cũng giảm nhẹ so với cùng kỳ.

Sang quý II, sự sụt giảm doanh thu đã lan rộng cả sang mảng trang sức bán lẻ với mức giảm 21,3% so với cùng kỳ, mảng trang sức bán sỉ tiếp tục giảm 41,5% so với cùng kỳ, trong khi mảng vàng 24K tăng 2,1%.

Kết quả tính chung 6 tháng đầu năm, doanh thu trang sức bán lẻ của PNJ giảm 10,3% so với cùng kỳ. Còn doanh thu trang sức bán sỉ 6 tháng đầu năm giảm 30,2% so với cùng kỳ do sức mua mặt hàng trang sức nội địa sụt giảm, các khách hàng doanh nghiệp của PNJ giảm lượng đặt hàng. Trong khi, doanh thu vàng 24K giảm nhẹ 1,1%.

Nhu cầu trang sức sẽ dần phục hồi vào quý IV/2023

Trong báo cáo mới đây, nhìn nhận về kết quả kinh doanh quý II/2023 của PNJ, Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cho rằng dù kết quả sụt giảm, nhưng mức lợi nhuận PNJ đạt được trong quý II vẫn tốt hơn kỳ vọng của công ty chứng khoán này (ước tính của BVSC là 274 tỷ đồng), trên doanh thu thuần là 6.663 tỷ (ước tính của BVSC là 6.350 tỷ).

Với kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm khả quan hơn dự báo, nhờ sự kết hợp giữa tăng thị phần, mở rộng biên lợi nhuận và tối ưu hóa chi phí, BVSC điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận ròng năm 2023 của PNJ lên 1.815 tỷ (tăng nhẹ 0,2% so với năm 2022) từ mức dự báo trước đó là 1.603 tỷ đồng (giảm 11,5% so với cùng kỳ).

Tương tự, trong báo cáo gần đây, Chứng khoán VNDirect cho biết, PNJ đang thống lĩnh thị phần trang sức thống kê được với hơn 50% thị phần cùng với tệp khách hàng thuộc phân khúc trung đến cao cấp mạnh mẽ, ít bị ảnh hưởng bởi lạm phát.

Tuy nhiên, VNDirect cho rằng nhu cầu tiêu thụ trang sức sẽ tiếp tục suy yếu trong quý III/2023. Do đó, PNJ có thể tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh kém khả quan trong thời gian tới.

VNDirect kỳ vọng nhu cầu trang sức sẽ dần phục hồi vào quý IV/2023 nhờ nhu cầu tiêu dùng chung phục hồi. Bên cạnh đó, hoạt động cưới hỏi thường diễn ra vào quý IV hàng năm sẽ thúc đẩy nhu cầu về trang sức tăng trở lại.

Cho cả năm 2023, VNDirect dự báo doanh thu thuần của PNJ có thể tăng chậm lại (giảm 2,5% so với cùng kỳ) sau đó cải thiện 9,6% trong 2024. Trong khi đó, biên lợi nhuận gộp có thể cải thiện 1,6/0,3 điểm % so với cùng kỳ nhờ thay đổi cơ cấu danh mục sản phẩm, tập trung hơn vào trang sức bán lẻ và giảm bớt chính sách khuyến mại về giá sau giai đoạn khuyến mại mạnh mẽ nhằm chiếm lĩnh thị phần vào năm 2022.

VNDirect cũng kỳ vọng lợi nhuận ròng của PNJ tăng tương ứng 6,3% và 6,5% trong hai năm 2023 và 2024, lần lượt đạt 1.924 tỷ đồng và 2.050 tỷ đồng.

Trong khi đó, BVSC dự báo lợi nhuận ròng trong giai đoạn 2024-2025 của PNJ có thể tăng cao hơn, lần lượt đạt 2.089 tỷ đồng và 2.410 tỷ, tương ứng 15,1% và 15,4% so với năm liền trước.

BVSC cho biết, cơ sở của việc điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận ròng của PNJ giai đoạn 2023-2025 thúc đẩy bởi biên lợi nhuận mở rộng và tối ưu hóa chi phí.

Theo BVSC, lãnh đạo PNJ duy trì trọng tâm chính năm 2023 là nỗ lực hướng khách hàng đến các sản phẩm có biên lợi nhuận cao, vốn đã chứng minh hiệu quả cho đến thời điểm hiện tại. Biên lợi nhuận gộp của công ty đang ở mức tốt - mức 18,9% trong 6 tháng đầu năm 2023, vượt mức 17,6% của cùng kỳ năm 2022 và mức 17,5% của cả năm 2022.

Ngoài ra, ban lãnh đạo PNJ cũng định hướng tiếp tục tối ưu hóa chi phí - tập trung vào việc tăng cường độ chính xác, nhằm chuyển đổi tốt hơn ở các nhóm khách hàng mục tiêu tiềm năng, thay vì cắt giảm chi phí. Điều này cũng đã chứng minh hiệu quả khi biên lợi nhuận ròng 6 tháng đầu năm 2023 tăng lên 6,6% so với 6% của cùng kỳ năm 2022.