FED giữ nguyên lãi suất, quan điểm chính sách chia rẽ

Tiếp tục giữ nguyên lãi suất

Ngày 29/7 (giờ địa phương), Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã bỏ phiếu với tỷ lệ 9-3 để giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 3,5-3,75%, bất chấp ngày càng có nhiều quan chức FED ủng hộ việc nâng lãi suất.

Ba phiếu phản đối đều đến từ các Chủ tịch FED khu vực, gồm bà Beth Hammack (Cleveland), ông Neel Kashkari (Minneapolis) và bà Lorie Logan (Dallas). Đây đều là những quan chức nhiều lần nhấn mạnh cần duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt hơn nhằm đưa lạm phát trở về mục tiêu 2%, trong bối cảnh chỉ số này đã duy trì trên ngưỡng mục tiêu hơn 5 năm.

Ba phiếu phản đối cũng được xem là phép thử đầu tiên đối với Chủ tịch FED Kevin Warsh.

Thông cáo sau cuộc họp cho biết 3 quan chức này "ủng hộ việc nâng lãi suất mục tiêu thêm 0,25 điểm phần trăm ngay tại cuộc họp lần này".

Đây là lần đầu tiên kể từ tháng 9/2016 có 3 thành viên FOMC cùng bỏ phiếu phản đối theo một quan điểm thống nhất về định hướng chính sách lãi suất.

Ông Ian Lyngen, Trưởng bộ phận chiến lược lãi suất Mỹ tại BMO Capital Markets nhận định, diễn biến này cho thấy FOMC đang có một nhóm các thành viên theo lập trường "diều hâu" ngày càng mạnh mẽ.

Thông điệp chính sách hầu như không thay đổi

Thông cáo sau cuộc họp gần như giống hoàn toàn với thông báo được đưa ra sau cuộc họp ngày 17/6 và phản ánh cách tiếp cận xuyên suốt của FED trong năm nay, sau 3 lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2025.

FED tiếp tục đánh giá hoạt động kinh tế Mỹ "đang tăng trưởng với tốc độ vững chắc bất chấp mức độ bất định còn cao, một phần do xung đột tại Trung Đông". Đồng thời, cơ quan này cho biết, tăng trưởng việc làm vẫn theo kịp lực lượng lao động, tỷ lệ thất nghiệp hầu như không thay đổi dù quy mô lực lượng lao động của Mỹ đã thu hẹp.

Tương tự cuộc họp tháng 6, thông cáo kết thúc bằng tuyên bố ngắn gọn: "FOMC sẽ bảo đảm ổn định giá cả".

Theo bà Kay Haigh, Giám đốc đầu tư toàn cầu phụ trách các giải pháp thu nhập cố định và thanh khoản tại Goldman Sachs Asset Management, FED dường như đang mất dần kiên nhẫn với tình trạng lạm phát cao hơn mục tiêu, dù dữ liệu gần đây có phần hạ nhiệt. Lập trường "diều hâu" ngày càng rõ nét của FOMC, thể hiện qua 3 phiếu phản đối, cũng chịu tác động từ căng thẳng leo thang trở lại tại Trung Đông.

Các quan chức ủng hộ thắt chặt chính sách cho rằng lạm phát vẫn tạo áp lực lớn lên các hộ gia đình và chưa có dấu hiệu giảm bền vững. Áp lực giá gần đây phản ánh tác động từ các mức thuế do Tổng thống Donald Trump áp đặt cũng như chi phí năng lượng tăng cao liên quan đến xung đột với Iran.

Tại cuộc họp tháng 6/2026, các thành viên FOMC dự báo sẽ tăng thêm 0,25 điểm phần trăm từ nay đến cuối năm 2026.

Quan điểm chia rẽ

Thống đốc FED Christopher Waller gần đây cũng bày tỏ lo ngại về lạm phát và cho rằng lãi suất có thể phải tăng nếu tiến trình kiểm soát giá cả không cải thiện. Tuy nhiên, tại cuộc họp lần này, Thống đốc FED vẫn bỏ phiếu ủng hộ phương án giữ nguyên lãi suất.

Ông Kevin Warsh nhiều lần khẳng định "lạm phát là một sự lựa chọn" và liên tục nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đưa lạm phát trở lại mục tiêu trong các phiên điều trần gần đây trước Quốc hội Mỹ.

Tuy nhiên, về cách thức điều hành chính sách, ông phản đối việc FED tiếp tục sử dụng hình thức "định hướng trước" đối với triển vọng lãi suất.

Đúng với định hướng mà ông Warsh đề ra, thông cáo sau cuộc họp lần này ngắn gọn hơn đáng kể so với thông lệ trước đây. Chủ tịch FED cũng coi cải cách cách thức truyền thông của FED là một ưu tiên, khi dành riêng một trong năm nhóm công tác mới thành lập để xử lý vấn đề này.

Trước cuộc họp, các thành viên FOMC cũng liên tục đưa ra những quan điểm trái chiều. Chủ tịch FED chi nhánh New York John Williams cho rằng, chính sách hiện nay đủ phù hợp để đưa lạm phát trở lại mục tiêu. Trong khi đó, bà Lorie Logan nhận định cần nâng lãi suất ở mức "vừa phải", còn bà Beth Hammack tiếp tục theo lập trường cứng rắn với lạm phát khi cho rằng giá cả tăng cao kéo dài đang tạo áp lực lớn lên các hộ gia đình.

Đầu tuần này, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã công khai bày tỏ sự ủng hộ đối với Chủ tịch FED Kevin Warsh, gọi ông là một người "tuyệt vời", đồng thời cho rằng, một số quan chức FED khác có "động cơ không đúng đắn" và có thể chịu ảnh hưởng bởi yếu tố chính trị.