Lãi suất liên ngân hàng lập đỉnh, tỷ giá tăng cao

Lãi suất liên ngân hàng tăng chỉ là ngắn hạn

Số liệu thống kê thị trường tài chính tiền tệ được MSB Research vừa công bố cho thấy, trong phiên giao dịch ngày 7/9, lãi suất liên ngân hàng bằng đồng VND tiếp tục tăng mạnh từ 0,64 – 1,04% ở tất cả các kỳ hạn từ 1 tháng trở xuống so với phiên trước đó. Cụ thể, lãi suất qua đêm được giao dịch ở mức 6,48%/năm; lãi suất kỳ hạn 1 tuần giao dịch ở mức 6,52%/năm; kỳ hạn 2 tuần là 6,45%/năm; 1 tháng là 6,21%/năm.

Thống kê thị trường cho thấy, đà tăng lãi suất liên ngân hàng lần này bắt đầu sau phiên giao dịch ngày 16/8. Trong phiên giao dịch ngày 16/8, lãi suất qua đêm ở mức 1,99%/năm; phiên giao dịch ngày 17/8 tăng lên 2,18%/năm; ngày 18/8 là 2,41%/năm… ngày 6/9 là 5,44%/năm và ngày 7/9 là 6,48%/năm.

Đáng chú ý, lãi suất tăng mạnh những ngày qua, bất chấp việc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã bơm ròng trở lại kể từ cuối tháng 8/2022 đến nay. Chỉ tính riêng tuần trước nghỉ lễ 2/9, NHNN đã bơm ra thị trường gần 20.000 tỷ đồng thông qua kênh OMO. Cùng với đó, lượng tín phiếu đáo hạn trong tuần ở mức khoảng 35.000 tỷ đồng. Như vậy, trong tuần, NHNN đã bơm ròng ra thị trường khoảng 53.000 tỷ đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 7/9, NHNN tiếp tục bơm ròng 18.720 tỷ đồng thông qua kênh OMO. Tuy nhiên, sức nóng của lãi suất vẫn chưa hạ nhiệt khi lãi suất liên ngân hàng tiếp tục lập đỉnh ở mức 6,48%.

Diễn biến lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm (Nguồn: Wichart)

Theo giới chuyên môn, có 3 yếu tố chính đang đẩy lãi suất liên ngân hàng lên mặt bằng mới trong ngắn hạn, đó là: tính mùa vụ; nghiệp vụ bán ngoại tệ giao ngay và kỳ hạn vẫn thường xuyên được NHNN duy trì nhằm ổn định tỷ giá; room tín dụng được điều chỉnh.

Với việc room tín dụng cho năm 2022 đã được NHNN điều chỉnh cho các TCTD có đề nghị. Một số ngân hàng đã rục rịch mở lại hoạt động giải ngân vốn đã bị ùn ứ lâu nay. Điều này cũng phần lý giải cho diễn biến thanh khoản căng thẳng cục bộ vài ngày gần đây.

Còn theo phân tích của CTCK Bảo Việt (BVSC), việc NHNN thực hiện bơm ròng trở lại (chỉ trong 2 tuần cuối tháng 8/2022 đã bơm ròng trên 90.000 tỷ đồng), nhiều khả năng lãi suất liên ngân hàng sẽ không còn tăng quá mạnh trong thời gian tới.

Phòng thủ cho các đợt tăng lãi suất của Fed

Thị trường tiền tệ trong nước vừa chứng kiến đà tăng giá mạnh của đồng USD với mức tăng cao nhất trong 2 năm trở lại đây. Trong phiên giao dịch ngày 7/9, NHNN niêm yết tỷ giá trung tâm ở 23.281 đồng, tiếp tục tăng mạnh 20 đồng so với phiên trước. Như vậy, tỷ giá trung tâm có phiên tăng thứ ba liên tiếp, với tổng mức tăng là 62 đồng. Bên cạnh đó, chiều ngày 7/9, Sở Giao dịch NHNN điều chỉnh biểu niêm yết giá bán USD giao ngay từ 23.400 đồng lên mức 23.700 đồng. Đồng thời, thông báo ngừng niêm yết tỷ giá mua can thiệp.

Với diễn biến trên, giá mua – bán đồng USD tại một số ngân hàng cũng đã điều chỉnh tăng trong phiên giao dịch ngày 8/9, ví như: DongA Bank tăng 40 đồng cả chiều mua vào – bán ra lên 23.490 – 23.740 VND/USD; Vietcombank điều chỉnh tăng 60 đồng cả chiều mua vào – bán ra lên mức 23.430 – 23.470 VND/USD…

Giới chuyên môn cho rằng, sự điều chỉnh của NHNN không bất ngờ và phù hợp với diễn biến thực tế thị trường trong nước và quốc tế. Cụ thể, trong một báo cáo phân tích vĩ mô tháng 8/2022, CTCK SSI nhận định, áp lực về tỷ giá vẫn còn tương đối lớn khi đồng USD duy trì sức mạnh với việc chỉ số DXY đã tăng lên mức cao nhất trong vòng 20 năm qua. Trên thực tế, tính đến cuối tháng 8/2022, tỷ giá liên ngân hàng USD/VND chỉ tăng 0,4% so với cuối tháng 7/2022 nhờ các biện pháp điều tiết từ NHNN. Trong tháng 8/2022, đồng VND đã có một số thông tin tích cực liên quan đến nguồn cung ngoại tệ (cán cân thương mại tháng 8 ước tính thặng dư tới 2,4 tỷ USD). “Tuy nhiên diễn biến tỷ giá vẫn đang chịu nhiều áp lực và chúng tôi không loại trừ khả năng NHNN có thể sẽ phải tiếp tục điều chỉnh tỷ giá bán USD”, các chuyên gia của SSI nhận định.

Vậy nên, quyết định tăng tỷ giá bán giao ngay được niêm yết tăng 300 đồng lên mức 23.700 VND/USD được NHNN thực hiện trong chiều ngày 7/9 không thực sự bất ngờ với thị trường và giới chuyên môn nhận định: quyết định này chủ yếu mang tính phòng thủ cho các đợt tăng lãi suất của Ngân hàng Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sắp tới. Đồng thời, việc nâng giá bán USD cũng đồng nghĩa tạm thời đồng VND không bị hút về. Qua đó, NHNN có thêm thời gian điều chỉnh chính sách tiền tệ, đồng thời giúp thị trường bình ổn trở lại sau đợt điều chỉnh room tín dụng vừa qua.