ASEAN+3 vẫn kiên cường giữa những bất định toàn cầu gia tăng

Tăng trưởng của khu vực ASEAN+3 được dự báo đạt 4,1% năm 2025 và 3,8% năm 2026, điều chỉnh tăng so với dự báo hồi tháng 7, nhờ kết quả kinh doanh khả quan trong nửa đầu năm và đà xuất khẩu mạnh hơn dự kiến. Áp lực thị trường đã dần giảm bớt kể từ khi đạt đỉnh vào tháng 4 sau thông báo về mức thuế quan của Tổng thống Donald Trump.

“Mặc dù thương mại nội khối và nhu cầu nội địa ngày càng trở thành động lực tăng trưởng quan trọng trên toàn khu vực ASEAN+3, khu vực này vẫn gắn kết chặt chẽ với hệ thống tài chính toàn cầu và do đó không tránh khỏi những cú sốc toàn cầu”, Chuyên gia Kinh tế trưởng Dong He của AMRO cho biết. “Nhìn chung, hệ thống tài chính của khu vực vẫn vững mạnh, mặc dù vẫn còn nhiều điểm yếu.”

Các doanh nghiệp định hướng xuất khẩu - đặc biệt là các doanh nghiệp nhỏ hơn, chịu ảnh hưởng lớn từ nhu cầu của Hoa Kỳ - có thể phải đối mặt với áp lực về biên lợi nhuận trong bối cảnh thương mại đang thay đổi. Áp lực lạm phát tại Hoa Kỳ có thể tiếp tục gia tăng trong bối cảnh thuế nhập khẩu tăng, làm phức tạp thêm lập trường chính sách tiền tệ của FED và có khả năng gây ra tác động lan tỏa sang các khu vực khác trên thế giới. Ngoài ra, sự bất ổn ngày càng tăng xung quanh vị thế trú ẩn an toàn của đồng đô la Mỹ có thể làm phân mảnh thêm bức tranh tài chính toàn cầu.

Bất chấp những thách thức này, các nền kinh tế ASEAN+3 vẫn có vị thế tốt để vượt qua những khó khăn toàn cầu. Các chính sách được cân nhắc kỹ lưỡng và nền tảng vững chắc - bao gồm hệ thống ngân hàng vững mạnh, thị trường tài chính ngày càng sâu sắc, dự trữ ngoại hối dồi dào và không gian chính sách rộng mở - đã tạo ra những vùng đệm quan trọng. Với lạm phát phần lớn được kiềm chế và kỳ vọng được neo giữ tốt ở hầu hết các nền kinh tế, các ngân hàng trung ương có thể duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng để hỗ trợ tăng trưởng.

Đồng thời, các công cụ thận trọng vĩ mô, cùng với các biện pháp quản lý ngoại hối và dòng vốn, mang lại các biện pháp bảo vệ bổ sung để duy trì ổn định tài chính và giảm thiểu tác động lan tỏa từ bên ngoài. Tuy nhiên, AMRO nhấn mạnh rằng hỗ trợ cần được nhắm mục tiêu cẩn thận vào các lĩnh vực dễ bị tổn thương và được triển khai thận trọng để duy trì không gian chính sách trong bối cảnh bất ổn bên ngoài gia tăng.

Bên cạnh những rủi ro ngắn hạn, khu vực này đang trải qua những chuyển đổi cơ cấu sâu sắc hơn. Đáng chú ý nhất, việc số hóa nhanh chóng các dịch vụ tài chính mang đến cơ hội cho sự hòa nhập và hiệu quả tài chính cao hơn, đồng thời cũng đặt ra những thách thức mới đối với sự ổn định tài chính.

“Số hóa ngành ngân hàng đang định hình lại cấu trúc thị trường, mở ra những con đường mới cho sự hòa nhập và hiệu quả tài chính”, bà Runchana Pongsaparn, Giám đốc giám sát tài chính của Tập đoàn AMRO, cho biết. “Tuy nhiên, nó cũng làm thay đổi bản chất và sự phân bổ của các rủi ro ổn định tài chính. Các nhà hoạch định chính sách cần áp dụng một chiến lược đa hướng, vừa thúc đẩy đổi mới vừa quản lý rủi ro, được điều chỉnh phù hợp với mức độ trưởng thành của từng phân khúc thị trường.”

Trong bối cảnh ASEAN+3 đang ứng phó với những bất ổn ngắn hạn, AMRO nhấn mạnh tầm quan trọng của việc củng cố khuôn khổ chính sách, cải thiện tính minh bạch, đồng thời củng cố thị trường nội địa và các vùng đệm để giảm thiểu rủi ro lan tỏa từ các cú sốc bên ngoài.

Tiến sĩ He kết luận: “Với các hành động phối hợp và hợp tác tài chính và hội nhập sâu rộng hơn, ASEAN+3 có thể biến những thách thức hiện tại thành cơ hội cho tương lai, và vươn lên mạnh mẽ hơn, kết nối hơn và sức chống chịu tốt hơn.”