Kỳ vọng FED tăng lãi suất tháng 10 giảm mạnh, song khả năng một lần tăng nữa trong năm còn để ngỏ

Thị trường giảm kỳ vọng tăng lãi suất tháng 10

Phát biểu tại Đại học Buffalo ngày 29/9, Chủ tịch FED khu vực New York John Williams cho rằng FED không cần vội thực hiện thêm một đợt tăng lãi suất, nhưng vẫn có thể tăng thêm một lần trong năm nay nếu lạm phát tiếp tục duy trì ở mức cao.

Theo đó, FED có thời gian tiếp tục đánh giá các dữ liệu kinh tế trước khi đưa ra quyết định tiếp theo. Nếu cần tăng lãi suất thêm một lần trong năm nay, động thái này có thể đủ để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%.

Lạm phát của Mỹ đã tăng khoảng 1% trong một năm rưỡi qua, chủ yếu do 3 nhóm yếu tố gồm thuế quan; gián đoạn chuỗi cung ứng và giá năng lượng, hàng hóa tăng do xung đột; cùng nhu cầu mạnh đối với một số hàng hóa và dịch vụ liên quan đến đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI).

Về triển vọng kinh tế, GDP thực tế của Mỹ được dự báo tăng trung bình khoảng 2,25% trong năm nay và năm 2027, cao hơn một chút so với tốc độ tăng trưởng xu hướng dài hạn. Với đà tăng trưởng hiện tại, tỷ lệ thất nghiệp có thể giảm xuống khoảng 4% trong năm tới.

Những phát biểu này nhanh chóng tác động đến kỳ vọng lãi suất. Theo dữ liệu CME FEDWatch, xác suất FED nâng lãi suất lên 4,25% trong cuộc họp tháng 10 giảm xuống 44,8%, từ 74,6% một ngày trước đó. Ngược lại, xác suất giữ nguyên lãi suất tăng lên 55,2%, từ 25,4%.

Một số kỳ vọng trên thị trường hiện nghiêng về khả năng FED không tăng lãi suất trong tháng 10. Nếu có thêm 1 lần điều chỉnh trong năm nay, động thái này có thể diễn ra vào tháng 12.

Kỳ vọng trên cũng chịu tác động từ các dữ liệu kinh tế mới. Theo Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS), số lượng việc làm còn trống tại Mỹ trong tháng 8 giảm xuống 7,079 triệu vị trí, thấp hơn mức 7,335 triệu vị trí được các chuyên gia dự báo. Trong khi đó, chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Conference Board tháng 9 giảm 6,7 điểm xuống 81,9 điểm, thấp hơn mức 89,2 điểm dự báo.

Những số liệu này cho thấy thị trường lao động và tâm lý người tiêu dùng có dấu hiệu yếu đi, qua đó giảm sức ép đối với FED trong việc tăng lãi suất ngay tại cuộc họp tháng 10.

Quan điểm trong FED chưa hoàn toàn thống nhất

Việc thị trường giảm kỳ vọng tăng lãi suất tháng 10 không đồng nghĩa FED đã loại bỏ khả năng tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.

Lạm phát hiện ở khoảng 3,7%, cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2%. Dự kiến lạm phát có thể giảm xuống khoảng 3,5% vào cuối năm và tiếp tục hướng về mục tiêu 2% vào năm 2028.

Do đó, các dữ liệu về lạm phát tiếp tục giữ vai trò quan trọng trong các quyết định chính sách của FED, đặc biệt khi một số yếu tố có thể khiến áp lực giá kéo dài.

Ngày 29/9, Thống đốc FED Michael Barr cho rằng các đợt tăng lãi suất tiếp theo có thể cần thiết để kiểm soát lạm phát. Ông lưu ý giá năng lượng cao và đầu tư vào AI có thể tiếp tục tạo sức ép lên giá cả.

Cùng ngày, Thống đốc FED Lisa Cook cũng cảnh báo lạm phát có thể chịu thêm áp lực từ đầu tư liên quan đến AI, giá dầu và những gián đoạn chuỗi cung ứng do xung đột tại Trung Đông. Bà đã bỏ phiếu ủng hộ đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 9 và cho biết các quyết định tiếp theo sẽ phụ thuộc vào diễn biến của lạm phát, thị trường lao động và nền kinh tế.

Sau quyết định tăng lãi suất trong tháng 9, các tín hiệu mới từ FED cho thấy cơ quan này chưa xác định trước lộ trình cho các cuộc họp còn lại của năm. Khả năng tăng thêm một lần vẫn được duy trì, trong khi thời điểm điều chỉnh sẽ phụ thuộc vào các số liệu kinh tế sắp được công bố.

Chờ dữ liệu PCE và GDP

Thị trường hiện tập trung vào loạt dữ liệu kinh tế Mỹ sắp được công bố, trong đó đáng chú ý là chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) và số liệu GDP.

Theo lịch công bố, vào 19h30 ngày 30/9 theo giờ Việt Nam, Mỹ sẽ công bố chỉ số PCE lõi. Chỉ số này được dự báo tăng 0,3% so với tháng trước, cao hơn mức tăng 0,2% của kỳ trước. Đây là một trong những thước đo lạm phát được FED theo dõi sát trong quá trình hoạch định chính sách tiền tệ.

Cùng thời điểm, số liệu GDP chính thức của Mỹ cũng được công bố, với dự báo tăng trưởng ở mức 1,5%, bằng với quý trước. Diễn biến của lạm phát và tăng trưởng sẽ cung cấp thêm thông tin về sức khỏe nền kinh tế trước cuộc họp chính sách tiếp theo của FED.

Trong bối cảnh kỳ vọng tăng lãi suất tháng 10 giảm, thị trường trái phiếu Mỹ vẫn chịu áp lực đáng chú ý. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã vượt 5%, có thời điểm lên 5,293% trong phiên giao dịch ngày 29/9, mức cao nhất kể từ tháng 6/2007. Lợi suất kỳ hạn 30 năm cũng lên mức cao nhất kể từ năm 2002.

Diễn biến này cho thấy kỳ vọng về chính sách lãi suất không phải yếu tố duy nhất chi phối thị trường trái phiếu. Lạm phát, triển vọng tăng trưởng và nguồn cung trái phiếu Chính phủ Mỹ cũng tiếp tục tác động đến lợi suất.

Trong những tháng cuối năm, các số liệu về lạm phát, thị trường lao động, tăng trưởng kinh tế và giá năng lượng sẽ tiếp tục được theo dõi để đánh giá bước đi tiếp theo của FED.